行业下滑12.4%，海尔智家Q2同比增长业绩迎拐点

今年上半年，哪一行都不好过。就拿家电这行来说，今年第二季度，行业下滑了12.4%。

除了国内下滑，海外那边贸易壁垒也不断，再加上铜、塑料这些原材料一直在高位，里里外外的压力，行业里没几家日子好过的。

但就这么个大环境里，海尔智家刚发的2026半年报，走出了一波独立行情。如果单从上半年经营利润来看，是有所下滑的。但Q2出现了业绩修复的拐点：营收实现同比正增长，归母净利润环比也在改善。

咱们散户看财报，不能光瞅着数字涨跌，得搞明白这是短期表现，还是真有硬实力托底。就像上半年业绩承压，其实不是海尔智家的基本盘出了问题，而是外部因素影响的，主要是汇率波动。今年上半年海尔智家的汇兑损失7.04亿元，而2025同期是收益8.82亿元，一正一负，光汇兑损益这一项就差了15.86亿元。

而且业绩的持续稳健，我感觉海尔智家靠的是两张底牌：一张是扎得够深的全球化基本盘，另一张是全链路落地的AI转型。

先说说全球化。很多公司嘴上说全球化，其实就是把自家货往国外卖而已。海尔智家不一样，它是直接把研发、建厂、卖货、物流整套都搬去当地扎根，不是做一锤子买卖。北美、欧洲、南亚、东南亚，再加上国内，好几个大市场一起发力，东边不亮西边亮，自然扛得住单一市场的周期波动。

拆开各个区域看，每块都有实打实的亮点。

就说北美吧，关税涨、物价也涨，整个行业Q2下滑了3%。在这样的背景下，美元口径看，惠而浦北美大家电业务Q2下滑1.5%，伊莱克斯北美 Q2下滑了2.9%，海尔智家Q2反而正增长了。这不仅跑赢了行业，还跑赢了对手。

欧洲市场也在同比增长，制冷、洗涤产业在英国、意大利、法国、西班牙四个核心国家的市场份额全面提升。

南亚、东南亚更是涨得猛，印度、巴基斯坦这俩市场按当地货币口径算分别增长了20%、30%，增速比行业平均高一大截；东南亚整体收入直接涨了两位数。

国内市场也没拖后腿，线上线下份额本来就是行业第一，上半年还在继续提升。

再说说第二张牌AI，这也是现在市场最关心的估值逻辑。现在很多公司的AI还停留在炒概念阶段，海尔智家这边已经是从产品到组织全链路落地，不玩虚的。

更重要的是，AI让家电产品更智能了。它们会感知、会思考、能主动服务，东西更好用了，自然也就卖得好。像AI之眼2.0落地海尔Seeker套系、卡萨帝智慧家套系等，直接带着市场份额一直涨。

顺应AI时代的发展，组织上也进行了调整。海尔智家整合大白电、大暖通后，全品类都在涨。大白电通过协同效应，带动冰箱、洗衣机、厨电等各产线市场份额持续提升，市场竞争力在增加；大暖通全球收入增长6.1%，利润增速达到了26.8%，利润增速明显快于收入。

还有就是在用户生活上，海尔智家核心围绕智慧家庭Agent做布局。目前，海尔智家APP月活用户1600多万，同比增长14%，Agent月活更是同比增长93%，用户越来越爱用，生态的价值慢慢就体现出来了。

最后是企业的全面AI化。“智小能” 这个超级智能体已经渗透到研发、制造、供应链、营销、服务每个环节。现在全公司已经沉淀了1.4万多个员工自建的智能应用，6万多个数字伙伴活跃在各个业务场景，AI早就不是摆看的概念，是真的用来干活的。带来的效果也很直接：产品设计周期大幅缩短，智能客服占比持续提升，对于这种大型制造企业来说，全全链路用 AI，不光降成本，整个公司的反应速度和办事效率都提上来了。

所以说海尔智家二季度的业绩拐点，真不是运气好，是这么多年深耕全球化、持续投 AI 攒出来的结果。行业整体下行的时候，还能有这样的韧性，这家公司长期来看，确实值得接着关注。