选择成长确定股
光大证券认为，应选择具有成长确定性的高端装备制造业个股。由于，高端制造装备领域将迎来未来10年黄金时代。一方面下游产业结构升级，更高的良率，更好的质量，更高的效率带来对高端专用设备的持续需求。另一方面人工替代使得装备行业的自动化水平全面提高，行业呈现全面繁荣。基于这个思路，主要推荐机器人、日发数码、沈阳机床、新研股份；次推中国卫星、中国重工、南方泵业、亚威股份、陕鼓动力。建议关注智云股份、松德股份、豪迈科技。
其中，对于卫星产业，东兴证券认为，随着我国高分专项的启动和高分辨率数据自给率的提高，卫星遥感市场未来几年将保持40%的增长率，2012年有望达到32.9亿元；我国应急通信产品方面的市场需求在未来将突破1000亿元人民币，因此我国卫星通信市场在2012 年有望突破500 亿元；而我国导航产业规模更是发展迅速，随着北斗二号导航系统的运行，预计在2012年将达781亿元。如果保持现在增速，那么2015年我国卫星应用产业规模将突破3000亿元。因此，看好地面系统建设公司和电子地图公司。重点推荐中国卫星、国腾电子、北斗星通、华力创通和四维图新。
银河证券在报告中看好航空、航天、智能装备。并持续看好航天军工：重点看好卫星、发动机、航电及信息等领域公司。持续推荐中国卫星、航天信息、中航光电、航空动力等。
方正证券则看好航空股航空动力，给予公司“买入”的投资评级。主要原因是，航空发动机产品需求巨大，预计公司该项收入增速稳中有进。公司作为秦岭发动机总装厂，以及太行发动机35%价值部件提供商，该项收入预计将会稳步增长。（证券日报）
机械行业周报：高端装备看好航空航天、智能装备中期坚持防御策略
机械行业
研究机构：银河证券 分析师：邱世梁，邹润芳，鞠厚林 撰写日期：2011-11-20
1、子行业景气变动及评级变动 预计铁路投资明年将正常化，铁路设备景气度明年2季度将向好，中期景气度仍然向下；政府货币政策已经放出明确微调信号，工程机械预计明年2季销量将改善；水利投资将连续四月高增长，行业周期往上。 2、投资组合及调整：加入张化机 大(中联重科/三一重工、中国重工、航天信息、天地科技) 中(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电) 小(南风股份、安凯客车、高陶、锐奇、中鼎、机器人、张化机) 3、看好航空航天、智能装备，中期仍坚持防御策略 高端装备看好航空、航天、智能装备 《高端装备制造业“十二五”规划》将于近期出台，我们认为发展航空航天是国家战略安全支柱，未来需求持续看好；智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力较好。 据我们草根调研，目前制造业下游需求仍然比较低迷，部分企业订单同比大幅下滑，我们判断目前仍处于去库存阶段。中期仍维持防御策略，短期在决策层保增长的政策下顺周期估值有望部分提升。 航天军工：航天军工行业未来将持续稳定发展，重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会，维持“推荐”评级。 从战略地位、成长性、资产注入预期以及估值等角度看，我们继续看好卫星、发动机和电子信息领域的上市公司，包括中国卫星、航天信息等，虽然目前市场关注度不高，但我们预计今年年底和明年上半年这些公司将受益于新的驱动因素，面临较好的投资机会。 智能装备：受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力得到保证，主要涉及上市公司机器人等。 煤化工设备：煤化工设备行业近期亮点频出，符合我们10月10日深度报告《煤化工设备行业：迎来历史性发展机遇》的判断，建议关注3大优质股：张化机、杭氧股份、陕鼓动力。 制造业转型服务业：传统制造业面临发展瓶颈，凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验，转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司：杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力。 工程机械：中期景气度下降，同比数据下滑、短期环比数据改善属季节性因素，但是在货币政策微调下可能会有利于重点项目的开工，利好工程机械的销售，此外我们关注后续运营和养护机械的庞大市场空间。
机械行业周报：高端装备受益政策扶持，继续看好优质成长股
机械行业
研究机构：光大证券 分析师：陆洲 撰写日期：2011-11-20
投资观点：高端装备受益政策扶持 继续看好优质成长股
上周机械板块随大市下跌。我们认为在宏观调控、经济增速下降的背景下，传统机械行业近期仍将维持弱势。但由于国家近期已确定五大高端装备制造板块，相关行业将受到确定性的扶持，带来一定投资机会。我们重点推荐 去智能装备板块中的优质成长股。
我们认为随着年底军工重组高峰的到来，军工板块将有一定表现机会，我们推荐国家扶持的太空经济主题。
此外，从长期来看，我们认为从加强铁路盈利能力的角度，铁路货运产业将加速发展，我们看好其长期投资机会。
1、智能装备替代人工的投资主题中，我们重点推荐机器人、沈阳机床、林州重机和松德股份。
以工业机器人和高档数控机床为代表的高端装备制造受益于产业结构升级和人力替代。我们重点推荐行业空间巨大、订单高速增长的机器人，以及盈利能力向上拐点到来的沈阳机床。
在劳动密集的采矿等领域，煤机等产品的大规模应用也是必然趋势。我们重点推荐业务和客户显著扩张的林州重机。此外印包机械景气度较好，我们推荐产品技术领先，明年产能高速增长的松德股份。
2、军工板块方面，我们看好太空经济板块，重点推荐中国卫星和航天电器。
在航空板块中，我们继续推荐航空发动机板块的航空动力和航电板块的中航光电。从长期看，贵航股份和中航重机也值得重点关注。中国重工仍是我们长期推荐的标的。
3、长期来看，从提高铁路盈利能力的角度，我们认为铁路货运产业将加速发展。相关标的晋西车轴、北方创业等公司具有长期投资价值。
投资组合
首推中国卫星、航天电器、中国重工、航空动力、松德股份、机器人，次推开山股份、沈阳机床、上海机电、林州重机、新研股份。
大市值组合：中国卫星、中国重工、航空动力、沈阳机床、上海机电
小市值组合：航天电器、松德股份、开山股份、林州重机、机器人、新研股份
交运设备行业点评：高端装备制造十二五规划即将出台，卫星制造及应用高奏凯歌
汽车和汽车零部件行业
研究机构：东兴证券 分析师：王明德 撰写日期：2011-11-18
观点：
1.卫星进入密集发射期，高分重大专项将促进卫星制造业发展
2010年我国完成15次发射，将20颗卫星及航天器成功送入预定轨道，创造了中国航天年度高密度发射新纪录，今年中国航天发射将实现“高产”，预计共有20多颗卫星及航天器升空，“十二五”期间我国更将迎来“百箭百星”的局面，到“十二五”末期，将有近百颗卫星在轨运行。高分辨率对地观测系统(高空间分辨率、高时间分辨率、高光谱分辨率)需要大量搭载了新型传感器的卫星，将促进我国卫星制造业的发展。五院制造了中国绝大多数的卫星，拥有大卫星平台，在大卫星制造方面处于垄断地位，而且拥有多种小卫星平台，可以批量生产小卫星和微小卫星，在小卫星制造方面拥有绝对的优势；航天科技集团八院制造了风云卫星、遥感系列卫星等，也拥有强大卫星制造实力；中科院及高校目前在小卫星制造方面占有一席之地。
2.卫星应用市场发展迅速，看好卫星导航产业
卫星通信产业以卫星直播广播和政府应急通信系统为主，卫星遥感产业市场规模较小，商业化程度较低。而北斗二号导航卫星明年将试运行，卫星导航产业是我国卫星应用近期发展潜力最大的卫星应用产业，即将迎来爆发。
3.看好军用导航市场和运输车辆监控市场
军用导航是各国卫星导航发展的基础，更是国家安全和经济发展的重要保障，今年北斗一号的军用订单有所减少说明了北斗军用设备已经开始转向北斗二号。军用导航设备市场规模大，增速快，壁垒高，价格刚性，是一片蓝海，北美地区从2005-2010年，GPS应用行业中，军用导航设备单价上涨幅度位列第一，达到40.6%，而车载导航终端价格则下降了近80%。北斗军用导航设备最先启动，近期规模最大。北斗一号注册用户中超过一半是军事用户，北斗二号的行业应用中，我们认为军事应用仍是最先启动，且最受保障，并且根据我们的估算，北斗二号在军事应用市场规模达28.14亿元至135.14亿元，前景广阔。高抗干扰接收机和RNSS/INS深耦合组合导航仪是未来军用导航仪的发展趋势。
交通部“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”在天津、河北、江苏等九个省市开展示范应用计划，2012年安装北斗GPS兼容中8万台左右，并要求所有示范省的重载普货出厂前也要安装兼容终端，市场容量在60至70万台，示范项目购买价值约6-14亿的北斗导航终端，若推广至全国，市场规模可达120-240亿。
4.重点推荐中国卫星、国腾电子、北斗星通和华力创通
机械：以创新促转型，关注高端装备制造业-工信部发布《“十二五”产业技术创新规划》
点评
机械行业
研究机构：民生证券 分析师：张琢 撰写日期：2011-11-15
我们认为，本规划为《高端装备制造业“十二五”规划》等战略性新兴产业技术创新的指引，机械行业仍处利润下滑通道，但成本侧已经开始改善，建议关注高端装备制造业的主题投资机会，重点关注航空、智能装备板块和将受益于核电重启的重型机械板块。主要投资标的包括航空动力、成发科技、中航动控、西飞国际、洪都航空、哈飞股份、中航重机、机器人、中国一重、中国二重、太原重工等。
同时，可关注本次规划受益的相关个股，包括有望继续获得财政扶持的沈阳机床、华中数控、机器人，作为产业技术创新鼓励方向的游艇类公司太阳鸟、上海佳豪和船用发动机公司潍柴重机。
机械行业2012年策略报告：高端装备进口替代带来投资机会
中国进入经济、投资低增长时期。“十二五”规划确定我国经济发展速度是7%，要把工作重点放在提高经济增长质量和效益上来，可以预见十二五期间经济增速将明显放缓。在房地产调控和基础设施投资调整的情况下投资增速也将明显放缓。金融危机后欧美经济的疲软和贸易保护主义抬头，出口贡献率将明显下降。预计十二五期间消费的贡献会持续上升。经济和投资增速的降低意味着与固定资产投资相关性较大的资本密集型产业以及劳动密集型产业增速将放缓，而技术密集型的高端装备制造业增长会加速。
高端装备进口替代开始加速。高端装备进口替代的驱动因素有三个，一是高端装备目前的进口依存度还比较高，成为我国装备制造业振兴的瓶颈；二是高端装备制造业的技术水平和管理水平已取得明显的进步，这为我国高端装备制造业的进口替代提供了条件；三是国家政策支持力度大，“十一五”期间，国家就先后出台《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》、《装备制造业调整和振兴规划》和《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，将高端装备制造产业定为我国现阶段重点培育和发展的七大战略性新兴产业，到2020年将发展成为国民经济的支柱产业。
通用机械和基础件行业高端领域的进口替代机会最大。通用机械和基础件下游行业分布广泛，产业关联度高，对高端装备制造业的振兴起着举足轻重的作用。由于未来5年投资的贡献率将降低，消费的贡献率将提升，与制造业改造升级密切相关的通用机械和基础件行业将有更多的投资机会。通用机械2010年产值1.22万亿元，国产化率将在80%左右，进口替代空间超过2400亿元；基础件行业2010年产值达到1.28万亿，其国产化率大约79%，进口替代空间在2688亿元左右。
重点公司推荐。我们重点推荐未来在风电电控系统等核心配套件领域有巨大进口替代空间的华锐铸钢(002204)，在大型高端鼓风机领域具有巨大进口替代空间的陕鼓动力(601369)，在大型空分设备领域和气体运营领域有着巨大进口替代空间的杭氧股份(002430)，以及在螺杆压缩机领域有着巨大进口替代空间的开山股份(300257)。（华宝证券）
机械行业周报：坚守低估值巨头，看好新型产业高端装备
机械行业
研究机构：银河证券 分析师：邱世梁，邹润芳，鞠厚林 撰写日期：2011-10-16
1、航天军工、节能环保设备、冷链设备景气度向好
工程机械景气下行，但小周期向上；造船中周期景气下行；煤炭机械景气持续；航天国防景气上行，航空、航天景气上行；铁路设备景气度下行；核电装备景气下降；农机水利设备、节能环保、智能装备景气上行；冷链设备行业景气上行；海工装备景气上行。
2、投资组合：
大市值(中联重科、三一、中国重工、航天信息、天地科技)
中市值(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、沈阳机床)
小市值(安凯客车、中鼎股份、利欧、机器人、锐奇股份、中航光电、st高陶)
3、传统周期需要等待、持续看好新型产业高端装备
在目前国内经济回落压力和通胀压力比较大，信贷紧缩持续，房地产投资和高铁等基础设施建设减速比较明显，传统周期行业景气度不佳，需要等待投资机会。
我们比较看好新型产业 装备制造业涉及5大子产业：我们看好航空、航天、智能装备 持续看好航天军工：维持前期观点，继续看好卫星领域、电子信息领域和发动机领域的增长前景。重点公司中国卫星、航天信息和中航光电等业绩增速稳定，未来继续面临有利的发展环境，受益于军工集团资产整合的潜力很大，维持“推荐”评级。
