3月财新中国制造业PMI升至51.2 为四个月来最高

随着春节效应等因素的影响基本消退，3月中国制造业景气度加速扩张，录得近四个月来最佳表现。

4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。

国家统计局近日公布的3月制造业PMI上行0.3个百分点至50.5，连续两个月位于扩张区间，并录得12个月以来新高。

从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需维持扩张态势。3月生产指数在扩张区间微升至近四个月来最高，新订单指数小幅下行但仍高于临界点。分品类看，消费品新订单表现尤为强劲，中间品和投资品亦录得温和增长。与总体需求扩张放缓相比，出口加速扩张，当月新出口订单指数在扩张区间升至2024年5月来最高。受访企业反映，国际市场需求回升及客户基数扩大是出口增长的主因。

制造业就业随着供需扩张而改善，3月就业指数升至略高于荣枯线水平，为2023年9月来首次扩张。调查显示，月内约8%的受访企业增加用工，比收缩用工的企业多1倍。样本企业称，为适应新订单增长而扩张产能。当月投资品和中间品企业用工量上升。

需求和生产扩张带动企业增加采购，采购量指数升至四个月来新高；在2月短暂降至收缩区间后，原材料库存指数重回荣枯线以上。供应链效率有所下降，供应商交货时间指数自2024年10月来首次跌至临界点下，但收缩幅度尚轻。企业动用成品库存以满足订单交付，相应指数连续两个月位于收缩区间。

制造业价格走弱。由于部分原材料价格下降等因素，3月购进价格指数六个月来首次降至收缩区间。成本下降为制造业企业降价促销打开更大空间，当月出厂价格指数连续第四个月低于临界点。

企业信心稳中略降。3月生产经营预期指数在扩张区间走低，不过仍高于2024年均值。部分企业担忧全球贸易壁垒可能抑制未来增长，不过多数厂商仍预期新产品投放和市场拓展将支撑未来12个月的生产前景。

财新智库高级经济学家王喆表示，3月制造业供求继续扩张，出口延续增势，就业略有增加，企业增加购买以补充原材料库存，物流出现小幅延迟，价格依旧承压。2025年前两个月，各项主要宏观经济指标符合或略高于市场预期，经济运行起步平稳，发展态势呈现回升向好迹象。不过当前就业市场依然较为低迷，通缩压力客观存在，归根结底在于国内有效需求不足，市场主体乐观预期不强。2025年政府将大力提振消费作为经济工作的首要任务，这需要政策在稳定劳动力就业、减轻居民生活负担、增加居民可支配收入方面多做文章，稳股市楼市、增加居民财产性收入亦是促消费的重要保障。同时，外部环境更趋严峻复杂，宏观政策更需积极有为、靠前发力，呵护经济持续向好。