全球领先的人力资源、薪酬、福利管理服务提供商——ADP近日宣布，公司收入在截至2010年6月30日的财政年度达到89亿美元，其中收入增长1%，包括有利的外汇汇率变动带来0.8%的增长。这一消息是由公司总裁兼首席执行官Gary C. Butler宣布的。根据报告，来自持续运营的税前盈利下降了2％，来自持续运营的净盈利下降了9％，在流通股减少的情况下来自持续运营的每股摊薄收益为2.40美元，比上一年的2.62美元降低8%。对于2010财年和2009财年，由于税收优惠政策，所得税分别减少了1220万美元和1.2亿美元。不计两年的税收优惠项目，来自持续运营的净盈利下降了1％，来自持续运营的每股摊薄收益从2.38美元轻微下跌至2.37美元。
对于2010财年第四季度，收入较2009财年第四季度增长了4％，达到22亿美元。该收入增长也得益于有利的外汇汇率，这方面贡献了0.6个百分点。据报告，来自持续运营的税前盈利下降15％，来自持续运营的净盈利下降40％，在流通股减少的情况下来自持续运营的每股摊薄收益为0.42美元，比上一年的0.69美元降低39%。剔除去年第四季度的1.2亿美元税收优惠，来自持续运营的净盈利下降了9％，来自持续运营的每股摊薄后收益下降7％，从0.45美元下降至0.42美元。
在第四季度，ADP回购了1170万张股票，占用资金约4.85亿美元，而在整个财政年度回购了1820万张股票，投资成本超过7.65亿美元。截止2010年6月30日，公司持有的现金和有价证券为18亿美元。
第四季度和2010财年分析
Butler先生对结果评价说：“2010财年是充满挑战的一年。随着全球经济趋于稳定并开始复苏，我们加大了在销售和服务方面的投入，以积极响应市场对ADP解决方案需求的扩大。这些投资挤压了第四季度的利润，但却是我们战略性成长计划的一部分。
我非常高兴地看到，在即将告别这一财年之际，我们的主要业务指标都出现积极的趋势。正如预期，雇主服务和PEO服务的第四季度新业务销售无论是绝对增量还是环向比较都表现得非常强劲。在该季度，Pays per control业务得到改善，客户收入提留也比去年有所提高。在告别的本财年之际，经销商服务的销售在第四季度也非常强劲。
我们在第四季度签署了两项战略性收购。这些交易尚未结束，因此在我们的2011财年预测中不会涉及，但我很高兴我们执行了这样的资本配置战略，这些是ADP战略的重要组成；同时我们还将继续通过分红和回购股票将盈余的现金分配给我们的股东。
雇主服务
“雇主服务的收入在第四季度增长4%，几乎都是有机增长，并与财政年度持平。在美国，我们传统薪酬和所得税填报业务的收入在第四季度略有增长，而在整个财年下降了4%。Beyond payroll业务的收入在第四季度增长9%，全年增长6%。我们为客户处理薪酬的美国员工数量在第四季度增长0.3％，整个年度下降3.4％，这些数据采集自我们的Auto Pay平台。全球客户保留率分别在第四季度和全年增加了1.6和0.4个百分点。雇主服务税前利润在第四季度下降了290个基点，而全年下降了60个基点。去年的重组所带来的收益，被增加的销售开支，在客户服务和产品上的投资，以及提供更好福利和薪酬的费用所抵消。
“雇主服务和PEO服务的全球新业务综合销售额在第四季度增加了25%，全年增加了4%。新业务销售额是预测的新订单每年经常性收入，本财年超过了10亿美元。
PEO服务
“PEO服务第四季度的收入增加了13%，全年增加了11%，全都是有机增长。PEO服务的税前利润在第四季度下降了40个基点，全年下降了30个基点，主要原因是交付成本较高，导致市场对总价的敏感度提高。在第四季度，各家公司由PEO服务支付的员工平均数量增加了8.5%，而全年增加了5%，分别约21万和20.3万。
经销商服务
“经销商服务的收入在第四季度持平，有机下降了1％，而在全年下降了3%，有机下降了4%。经销商服务凭借强大的竞争实力不断夺取市场份额，但是由于受到经销商交易迟迟不能关闭，以及较低的国际软件版权收入的影响，其收入也一度疲弱。经销商服务的税前利润在第四季度下降了310个基点，全年下降了60个基点。第四季度和全年较低的人员编制和其他成本控制措施所带来的节约被收购相关支出、更高的销售费用、更高的福利和薪酬费用所抵消。此外，全年的税前利润受到第一季度无形资产减值700万美元的不利影响，这和通用汽车公司宣布关闭其Saturn品牌有关。
客户提留资金利息、企业资金利息所得及利息支出
“我们客户资金的安全和流动性是我们投资策略的首要目标。客户资金根据ADP公司谨慎、稳健的投资策略进行投资，投资组合的信贷等级基本上都为AAA/AA。
“在第四季度，为客户提留资金的利息下降了7百万美元，从1.453亿美元下降到1.393亿美元，下降了4.8%，这主要是因为平均利息收益下降了50个基点，下降至3.4%，而这部分被客户资金余额增加9.2%，即从150美元增加到163亿美元所抵消。利息支出下降了170万美元，从350万美元下降至180万美元，下降了49％。
“对于本财年，为客户提留资金的利息下降了6700万美元，从6.098亿美元下降到5.428亿美元，下降了11.0%，这主要是因为平均利息收益下降了45个基点，下降至3.6%。平均客户资金余额为152亿美元，与去年持平。利息开支下降了2470万美元，即下降了74%，从3330万美元下降到860万美元。利息开支下降主要是因为商业票据借贷的平均利率下降至0.2％，降低了80个基点，并且平均每天商业票据借贷减少了3亿美元，即从19亿美元减少到16亿美元。我们利用短期融资计划来满足客户资金所规定的义务，从而扩大我们的投资组合的期限，最终在利率循环的道路上稳健前行。
2011财年预测
“我们预测当前的经济环境在2011财年不会变化。我们预计在2011财年上半年的支出和收入都比较困难，这主要是因为我们在销售和服务上的投资都有增加，而这些投资在2010财年下半年就已开始。对于2011年财年，我们目前的预测如下：
总收入 – 增加1％至3％
每股摊薄收益 – 增加1％至3％，基于2010财年剔除税收优惠后来自持续运营的每股收益2.37美元
雇主服务 – 收入增加1％至3％；税前利润增长可达50个基点
Pays per control – 全年持平或增长0.5％
客户收入保留 - 持平或增长0.4个百分点
PEO服务 – 收入呈低双位数增长; 税前利润率下降，主要因为福利提高对收入的影响
雇主服务和PEO服务新业务销售额 – 高个位数增长，与2010财年销售10亿美元相比
经销商服务 – 收入和税前利润持平或略有上升
“为客户提留资金的利息预计将在2010财年5.428亿美元的基础上下降2500万美元到3000万美元，即5%到6%，这是因为预期平均利息收益将为3.3%，减少30个基点，而客户资金余额将平均有2％至3％的增长。我们预测的利率假设是基于联邦基金期货合约及2010年7月27日的远期收益曲线。联邦基金期货合约不对联邦基金目标利率在财年中的任何变化进行预测。三年半和5年期美国政府利率预测基于2010年7月27日的远期利率收益曲线，分别用于预测客户扩展投资组合和客户长期投资组合的新购买率。
“在告别2010财年之际，我们各业务部门的销售势头非常强劲，新业务销售增长是我们未来收入增长和税前利润增长的重要驱动力。在ADP的商业模式中，经常性收入所占的比例很高，利润率非常健康，现金流强大、稳定，资本支出要求不高；再结合出色资产负债表和AAA级信贷评级，使得我们能持续投资于战略性的增长计划。我仍然对ADP公司的长期增长充满乐观。”Butler先生总结说。
