转型有效对冲关税和近89亿投入后，海尔智家业绩双创新高

　　3月26日，海尔智家发布了2025年报。作为长期跟踪海尔智家的分析师不难发现，这份年报依然稳健：营收首次突破3000亿元大关，归母净利润195.53亿元，营收、利润双创新高。

　　要知道，在过去一年，全球行业全面承压。一方面是海外市场不断加码关税，给企业出海带来重重阻碍；另一方面国内家电市场整体下滑幅度达到25%。在这样复杂的外部环境下，海尔智家这份年报，无疑是对“韧性十足、经营稳健”的诠释。

　　对于今天的投资者来说，这份海尔智家财报一个值得追问的问题是：他是如何对外抵御关税变化与行业波动，对内化解战略投入近89亿带来的增长压力，实现业绩双创新高的？

　　本文将从3个方面进行解读。

　　01业绩新高展现强大的经营韧性

　　海尔智家在不确定时刻的双高业绩，展现出了强大的经营韧性。

　　首先，海尔智家通过持续落地的智慧家庭战略，打破行业边界，不断提升企业竞争力。在行业竞争日益白热化的今天，海尔智家通过大厨房、大暖通生态建设，大幅提升产业竞争力。冰箱、洗衣机、热水器市场份额分别达到47.7%、47.4%、32.5%，在原有领先基础上进一步扩大优势；家用空调全球销量同比增长14.8%，继续领跑行业；海尔商用空调多品类份额稳居第一。

　　其次，在多品牌领域，海尔智家的成果也颇为显著。卡萨帝保持了连续10年高端市场第一，2025年实现两位数增长；Leader统帅收入首次突破百亿元大关，同比增长30%。这套多品牌协同打法，放大了成套系产品的威力——不同品牌、不同定位、不同场景相互配合，形成强大的合力。这一点，在当下竞争高度同质化的行业里，显得尤为难得。

　　再者，海尔智家本土化创牌战略，全球化优势尽显。具体来看，在美国，高端品牌收入增长7%，连续四年稳居行业第一；在欧洲，白电市场份额位居中国企业首位，收入实现19.9%的增长；在澳新，海尔与斐雪派克双品牌包揽大白电市场第一；在日本以及东南亚、南亚、中东非等新兴市场，收入均实现可观的增长。

　　02短期承压下的内外冲击

　　回顾这份财报，海尔智家面临的压力也是十分明显的。

　　首先是宏观环境。

　　2025年，美国等海外市场持续加大家电产品关税力度，对中国出口美国的白色家电征收高额关税，再加上原产地追溯监管越来越严格，中国企业出海的外部环境变得愈发艰难。国内国补退坡，前期政策刺激下的提前消费效应消退，行业需求出现断崖式下滑，四季度行业同比下滑25%。

　　其次是内部投入。

　　2025年，海尔智家在全球供应链建设和研发等方面，累计投入近89亿元。如美国GE Appliances大滚筒、埃及冰箱等开工建设，泰国空调、胶州商空等。加上欧洲业务战略重组及CCR的整合费用支出，这些战略布局都会给业绩增长带来短期压力。

　　而转型成果抵消掉多重冲击后，海尔智家依然实现了营收、利润的双创新高，在这种环境下是非常难得的。

　　03四大规划带来的新空间

　　在这份年报中，海尔智家明确了四个方面的发展规划。

　　第一是全面推进TC变革，拥抱AI实现全流程提效。

　　第二是重构大暖通一体化战略，打造第二增长曲线。目前大暖通业务营收占比总营收四分之一，根据海尔智家的口径，未来目标是提升至三分之一，进而到二分之一，成为核心增长动力。很明显，这一重构将显著优化业务结构，增强抗周期能力。

　　第三是海尔智家还重构海外创牌能力。目前海尔智家在美洲、澳洲、欧洲市场已经实现了引领，但还有很大的提升空间。

　　第四是布局家庭机器人、智慧康养等新兴赛道，抢抓新增长机遇。这些布局将开辟全新增长空间，同样是投资者需要关注的要点。

　　04结语

　　海尔智家2025年这份稳健增长、韧性十足的财报，正是行业龙头穿越周期、抵御风险的真实写照。

　　海尔智家正朝着以用户为中心的平台服务型科技生态企业方向迈进，增长逻辑越来越清晰坚定。面对未来不确定性，海尔智家已用行动证明：在持续创新驱动下，还将为资本市场和行业带来更多惊喜。

　　长期主义者，总能在逆境中找到确定性增长之路。海尔智家就是这句话最好的证明。