持续转型抵御冲击！海尔智家费率再优化0.23pct显韧性

　　3月26日，海尔智家发布2025年报。在海外关税加码、国内市场下滑25%的复杂环境下，海尔智家2025全年营收达3023.47亿元，利润达195.53亿元，营收与利润双双增长、再创新高，费率也优化了0.23pct，以扎实经营展现出强劲韧性。

　　面对外部冲击与内部大额战略投入的双重压力，海尔智家凭借持续深化转型，对外抵御关税和行业波动，对内化解投入压力，实现高质量稳健增长。

　　业绩创新高：三大转型支撑，海内外全面领跑

　　2025年，海尔智家业绩双创新高，核心得益于智慧家庭战略、海外本土化创牌、AI与数字化变革三大转型落地见效。

　　在国内市场，海尔智家打破产业边界，布局大厨房、大暖通生态，核心品类持续领跑。冰箱、洗衣机、热水器市场份额分别达44.5%、46.5%、40.9%，稳居行业第一；家用空调全球销量增长14.8%，行业领跑；商用空调多品类份额第一。品牌矩阵协同发力，卡萨帝连续10年高端第一；Leader统帅收入首次突破百亿元，同比增长30%。

　　在海外市场，海尔智家坚持本土化创牌，各区域全面领跑。美国市场高端品牌收入同比增长7%，连续4年行业第一；欧洲市场收入增长19.9%，白电份额居中国企业首位；澳新市场双品牌包揽当地大白电第一；日本市场收入增长10.3%；东南亚、南亚、中东非等新兴市场分别增长13.4%、23.2%、55.8%，全球化抗风险优势充分显现。

　　同时，海尔智家全面推进AI与数字化变革，搭建全域统仓TC客户平台与用户全生命周期体验管理平台，经营效率持续提升，带动整体费用率同比优化0.23pct，为业绩增长提供有力支撑。

　　逆势稳增长：承压之下，以长期投入换长期竞争力

　　2025年行业内外压力凸显。海外方面，美国持续加征关税，原产地监管趋严，中国家电出海阻力加大；国内方面，国补退坡、提前消费效应消退，四季度行业需求同比下滑25%，市场遭遇断崖式下滑。

　　与此同时，海尔智家在全球供应链建设和研发等方面，累计投入近89亿元。如美国GE Appliances大滚筒、埃及冰箱等开工建设，泰国空调、胶州商空等。加上欧洲业务战略重组及CCR的整合费用支出，这些战略布局都会给业绩增长带来短期压力。

　　但海尔智家凭借转型成果与高效运营，成功抵消多重冲击，依然实现营收、利润双增长，发展韧性尤为难得。面向未来，海尔智家明确四大发展方向，持续夯实增长底座。

　　未来新动能：四大战略布局，打开长期增长空间

　　一是全面推进TC变革与AI全流程提效。TC变革缩短交易环节、降低库存，空调业务经销商终端收入同比增长超130%，库存周转效率提升50%以上。未来数字化与AI深度落地，将持续释放效率红利。

　　二是重构大暖通一体化，打造新增长曲线。整合家用空调、智慧楼宇、水联网业务，从单一产品转向全屋气候解决方案，优化资源配置、提升单客价值。目前大暖通营收占比1/4，目标提升至1/3乃至半壁江山，依托磁悬浮、CO?制冷等核心技术，打开家庭与商用低碳能源市场空间。

　　三是重构海外创牌能力，以爆款战略加速全球化。欧洲改革后效益提升，收入两位数增长、均价提升10%以上。公司将深化本土化“四网合一”，优化全球供应链，叠加卡萨帝AI套系、Leader懒人套系等爆款，长期支撑海外量利齐增。

　　四是布局家庭机器人、智慧康养新赛道。抢抓AI与银发经济机遇，在AWE展会发布3大类机器人，推动家电与机器人融合，落地“无人家务”“智慧照护”场景，开辟全新增长曲线。

　　此外，海尔智家积极回报股东，2025年分红比例提升至55%，未来三年将提至60%，并拟斥资30-60亿元回购股份，彰显长期发展信心。

　　2025年，海尔智家在行业承压中实现业绩双创新高、费率持续优化，印证转型成效与穿越周期的能力。短期战略投入筑牢全球供应链与技术底座，长期则以TC变革、大暖通、海外创牌、新赛道四大引擎驱动增长。从产品制造商向平台服务型科技生态企业迈进，海尔智家增长逻辑清晰，未来高质量发展前景值得期待。