从Seedance2.0到Pony Alpha 投资圈热议AI“春节档”

       2月11日晚间，智谱正式确认，此前在全球模型服务平台OpenRouter登顶热度榜首的神秘模型PonyAlpha，为智谱新模型GLM-5。2月12日，智谱在港交所挂牌的股票价格大涨逾28%，收报402港元，本周以来股价接近翻倍。

       农历新年临近，AI科技的“春节档”几乎是连轴转：上周，千问App“一句话点奶茶”吹响了AI从“聊天”到“办事”的号角；近日，字节跳动的新一代AI视频生成模型Seedance2.0上线，迅速在国内外内容创作圈刷屏，实测效果被称为“导演级AI”王炸；几乎同一时间，神秘模型PonyAlpha以“免费+强劲性能”火爆出圈，并推动智谱股价持续飙升。

       多款现象级产品密集爆发，不仅点燃了全球AI圈，更成为投资人士热议的焦点。多位接受中国证券报记者采访的投资人士认为，AI应用商业化正加速落地，除了短期反应强烈的传媒、影视等板块之外，算力与平台型企业也将长期受益。

       视频制作AI革命爆发

       近日，字节跳动推出新版AI视频模型Seedance2.0，实测效果火爆全网。国内头部影视博主实测后直呼“头皮发麻”，海外网友更是海量转发生成片段，直言其电影级质感让同类产品黯然失色。

       “我很庆幸，至少今天的Seedance2.0，来自中国。”《黑神话：悟空》制作人冯骥在微博上激动地表示，这是“当前地表最强的视频生成模型”。

       据使用者反馈，Seedance2.0在角色一致性、运镜、分镜、音画同步上实现重大突破，有助于大幅降低视频创作门槛。

       “Seedance2.0的革命性之处，在于将视频生成变成了一条可复制的生产管线，解决了此前1.0版本存在的音画不同步，以及分镜头叙事如一些人物细节（如脸部、身形、发型、服饰等）前后不一致等痛点。而且，实测成品率很高，大多无需二次返工，这使得文生视频的交付速度和质量都快速上升，边际成本大幅下降。”金翼私募基金管理（珠海横琴）有限公司执行董事万成水对中国证券报记者表示。

       业内人士透露，AI视频生成长期受“抽卡式生成”困扰，单个镜头平均需反复生成多次才能获得满意结果，大幅推高了制作成本与周期。Seedance2.0的核心突破是可控性提升，通过多模态输入实现精准复刻运镜与动作，减少重复生成，直接转化为成本优势。

       据国盛证券测算，保守假设下Seedance2.0可降低5%的视频生成成本，中性假设下成本降幅高达37%。

       智谱新模型海外走红

       在Seedance2.0火爆的同时，另一款神秘模型的登场，让AI“春节档”更具看点。

       2月6日，全球模型服务平台OpenRouter上线匿名AI模型PonyAlpha，未标明开发商，网友普遍猜测是DeepSeek-V4或智谱GLM-5新模型，且更倾向于后者。受此预期提振，智谱本周股价持续大涨。

       根据OpenRouter的说法，这款神秘模型在编码、推理和角色扮演方面表现出色，它针对智能体工作流进行了优化，具有很高的工具调用准确率。这一特性使其在AI智能体应用场景中展现出显著优势，而PonyAlpha的亮相恰逢AI智能体应用爆发前夜。

       2月11日晚间，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，确认了此前的网络猜测。

       “在持续迭代的当前最优基础模型的支撑下，智能体开发、操作系统级智能体、垂直智能体与通用智能体的普及浪潮才刚刚开启。”毕盛投资副首席投资官张清表示，“我们正站在涌现式交互智能体网络的前夜，不久的将来，用户将通过最懂自己的操作系统级智能体，驾驭整个数字世界。”

       今年1月份，阿里巴巴公布了智能体AI的最新动作：千问App开启“办事”时代，成为用户日常生活的AI入口，覆盖消费（外卖、出行、娱乐等）、职场、学术等多场景。“千问不再需要跨平台与繁琐账号绑定，预计将显著提升用户黏性，并带动云业务与AI业务增长。”张清分析称。

       与此同时，中国头部人工智能企业正通过边缘硬件，抢占下一代人工智能流量入口的先机。例如，华为推出AI玩具，阿里落地夸克AI眼镜，字节跳动与中兴合作打造集成豆包大模型的AI手机，理想汽车发布AI眼镜Livis。在张清看来：“人工智能边缘设备的日趋成熟与普及，有望在中国的巨大市场中掀起新一轮大众消费热潮。”

       或利好算力与平台型企业

       在二级市场投资上，本周伴随Seedance2.0走红，传媒、影视、游戏等板块大涨，掌阅科技、中文在线、捷成股份、光线传媒、阅文集团等个股表现抢眼。

       工银瑞信基金认为，Seedance2.0走红将利好动漫、影视、IP相关标的，当前AI应用的爆发已行至黎明阶段，传媒等领域AI应用的商业化有望加速。

       “从长期来看，上游算力端将是核心受益者。”万成水接受中国证券报记者采访时表示，短期来看，Seedance2.0提升视频生成准确率，减少无效算力消耗；但长期来看，Seedance2.0大幅降低视频制作的技术门槛与成本，让“人人都是导演”成为现实，文生视频的商业化爆发将激活海量需求，推动应用场景在商业短剧、广告、影视制作等领域快速扩张。与此同时，内容和应用端的繁荣，将带动总算力消耗量大幅激增，自然带动上游的GPU厂商、AI服务器供应商等环节受益。

       “在下游，拥有从模型到内容生产，再到内容发布完整生态的平台型企业将显著受益。”万成水认为，例如字节跳动和谷歌，这样的企业将拥有显著的护城河，因为它们不需要向外部模型支付高昂费用，且用户在应用上的反馈数据能实时反哺模型进行微调。这种“模型、生态、数据”的闭环，让其在视频生成领域拥有了定价权和迭代速度优势。

       与此同时，AI商业化路径也是基金经理看好的方向。天弘中证中美互联网的基金经理胡超表示，展望2026年，AI投资的一大主线是商业化推进，互联网科技公司存在天然优势。AI商业化是整个AI科技闭环中不可或缺的重要部分，目前主要集中在用户订阅和企业级应用中。未来，广告、交易抽成、增值服务都是重要的盈利渠道，互联网公司的流量壁垒将带来丰厚回报。